规模突破4万亿配资炒股公司，这类资产被“国家队”买疯了。
Wind数据显示，截至4月20日，全市场ETF（交易型开放式指数基金）总只数超1100只，总规模首次突破4万亿元大关。
ETF规模突破第一个万亿元历时16年之久，而从三万亿到四万亿元仅耗时半年多。规模迅猛增长背后，ETF已成为包括国家队在内的各路资金借道入市的重要工具，被视为类“平准基金”的主要载体。
ETF究竟是一个怎样的投资工具？为何会得到国家队等大资金的青睐？
图片由豆包AI生成 提示词：交易市场
长钱长投，规模持续爆发
ETF又被称为“交易所交易基金”，属于指数基金的一种特殊类型，是一种通过复制标的指数来构建跟踪指数变化的组合证券。ETF相当于股票的集合，投资者通过买卖一种产品就可以实现一揽子证券的交易。
展开剩余87%举例来说，沪深300 ETF成分股追踪沪深300指数，囊括了A股市场中市值大、流动性好的300只证券。投资这支ETF，就相当于一键打包300家A股头部公司。
与普通基金不同的是，ETF还可以在证券交易所内进行实时交易，可根据市场价格买卖，灵活性更高。对比之下，普通开放式基金赎回后资金到账时间通常为 T+3 日甚至更长，流动性相对较低。
不仅如此，ETF费率一般在0.2%~0.5%左右，普通基金则通常为1%～1.5%。A股市场，ETF基金交易通常不收取印花税，交易佣金也较低（通常为万分之几）。
据晨星Direct统计，国内ETF市场从2018年起，连续六年资产管理规模平均增速高达40%，而2024年国内ETF资产管理规模增速再一次刷新了历史纪录，达到95%，管理规模也逐年创下新高。
近十年中国ETF的资产管理规模、资金流向（左轴）和基金数量（右轴）。图/晨星Direct
ETF的爆发式增长，有目共睹——从2004年起步到2021年突破首个万亿元规模经历了16年时间，第二个万亿元耗时3年，第三个万亿元则用了9个月，而今的第四个万亿元，则仅仅用了6个月。
2024年各类资产类别的ETF规模均呈现飞速增长，股票ETF同比增长约九成，债券及商品ETF增长率均超过100%。沪深300ETF总规模合计达到1.04万亿元，是目前国内唯一一个万亿元级别的宽基ETF赛道。
当前突破1100只的ETF产品，覆盖了股票、债券、商品、货币、跨境等多种类型。本轮ETF规模增势中，股票ETF是增长主力，自2024年9月26日至2025年4月20日，股票ETF规模增长超过6600亿元。截至4月18日，股票ETF合计超过3.3万亿元，占比超过八成。
南开大学金融发展研究院院长田利辉告诉中国新闻周刊配资炒股公司，ETF规模突破4万亿元是政策引导、资金行为转型和市场工具创新共振的结果。
政策层面，2024年4月，新“国九条”明确提出，建立交易型开放式指数基金（ETF）快速审批通道，叠加央行推出互换便利工具提供流动性支持，推动ETF生态优化；2025年1月，中国证监会印发的《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》，明确了指数化投资的发展方向和支持措施。
投资者层面，ETF作为被动型基金的认可度正不断提升。养老金、险资等长线资金借助新发ETF入市，形成规模扩张的核心驱动力。
2023年以来，保险公司的ETF基金披露持仓市值稳步增长。多份基金2024年年报披露，保险机构2024年下半年加大了对核心宽基ETF以及港股ETF等品种的配置力度。方正证券研报显示保险公司截至2024年年末ETF持仓市值为2607.47亿元，环比增加802.20亿元。
万亿“国家队”重仓ETF
如果从买方的角度看，ETF规模短期激增之所以引发关注，在于“国家队”资金借道ETF增持进场。
以中央汇金、国新投资、诚通控股为代表的国家队主力身影频频出现在ETF的持有人序列中。2024年，中央汇金投资有限责任公司、中央汇金资产管理有限责任公司合计持有ETF总市值由当年年初的1176.95亿元大幅增至1.04万亿元。
尤其是危急时刻的关键出手。4月7日，面对市场受到美国关税影响产生的波动，中央汇金、中国诚通和中国国新先后发布公告称增持ETF，并将在未来继续增持；4月8日数据显示，ETF获资金净流入金额合计达到1117.8亿元，创出历史新高。
中央汇金公开表示，作为资本市场上的国家队，发挥着类“平准基金”作用，未来将继续发挥好资本市场稳定器作用；下一步，将坚定增持各类市场风格的ETF，加大增持力度，均衡增持结构。
这映射出护盘策略的变化。2023年开始，股票ETF逐渐成为国家队入市的重要通道。2024年以来，国家队的资金配置策略开始由个股向被动指数工具倾斜。
东吴证券研报显示，2023年底，国家队ETF持仓规模为1225亿元，ETF与个股配置比例为4:96；截至2024年年底，其持有的ETF规模已突破万亿，ETF与个股比例大幅提升至20:80，指数成为中长期资金入市的主要载体。
国家队增持不仅是资金在增加，品类也在扩容。Wind数据显示，2024年，中央汇金持有的ETF品种在沪深300ETF、上证50ETF、上证180ETF、中证500ETF、深证100ETF等原有基础上，进一步拓展到中证1000ETF、科创50ETF、中证800ETF等品种。
万亿国家队资金选择借道ETF，这与指数化投资的“雨露均沾”、分散风险的特点有关。
田利辉指出，ETF是快速布局行业、对冲风险的重要投资工具，具有流动性优势，是资金短期避险和中长期配置的首选。通过ETF注入流动性可快速传导至全市场，而非局限于单一板块。
“中央汇金选择沪深300等宽基ETF，因其覆盖A股核心资产，能实现托底大盘的作用，大额申购宽基ETF可以有效平抑市场波动，降低极端行情风险。中央汇金通过持有低估值、高流动性的宽基ETF，引导市场关注基本面而非短期炒作。”田利辉解读。
上海橘涞金融信息服务有限公司总经理王文清评价，ETF已经成为市场重要的稳定器，具有良好的政策信号传递功能。当外部不确定性、政策性风险扰动加剧，以中央汇金为代表的“国家队”中长期资金逆势增持，释放出明确的稳市场信号。
“以国家队为代表的长线资金买入ETF，在为市场带来增量资金的同时，也提振了投资者的信心。国家队增持ETF，能够吸引社保、险资等其他长期资金的跟进，形成市场合力。从长期来看，这有助于引导市场资金从短期投机转向长期价值投资。”王文清说道。
ETF，怎么买？
站上4万亿规模，ETF也迎来了全新的发展阶段。
王文清告诉中国新闻周刊，ETF规模暴涨至4万亿，可以视为我国资本市场迈向成熟化、国际化的重要标志，这反映出市场对指数化投资的认可度在不断提高。作为低成本且高效率的工具，ETF正在成为资产配置的核心载体，成为资金流入的方向。
上交所ETF行业发展报告（2025）指出，随着新一轮资本市场深化改革各项措施稳步推进，境内指数化投资发展空间广阔，ETF市场迎来新的发展机遇期。未来应不断优化ETF场内配套机制，为中长期资金入市营造良好环境。
在证监会、交易所和基金公司共同努力下，2024年以来市场不断推出重磅ETF新品类，如中证A500指数、科创200指数、自由现金流ETF等。据Wind数据，今年以来，截至4月22日，证监会注册批复92只ETF，同比增长253.85%，注册效率大幅提升。
排排网财富公募产品运营曾方芳告诉中国新闻周刊，当前“头部垄断+细分突围”的市场格局符合行业发展规律，头部公募依托规模优势保持领先地位，而中小机构则通过差异化竞争策略在细分市场寻求发展空间。
“持续加强投资者教育工作、增强市场信心，加快推出契合市场需求的创新型ETF产品，都是ETF市场持续扩容的必要条件。”曾方芳说道。
ETF不仅被国家队大手笔买入，也持续吸引个人投资者入场。需要注意的是，ETF本身是一种投资工具，而非具体标的。目前市场上的ETF进入了“千基时代”，产品种类繁多，区分不同指数ETF并不容易。
比如包含较多公司的宽基指数，沪深300代表A股大盘，中证1000代表A股小盘，投资者需从市场和市值维度深入理解，否则难以把握投资方向；此外，风格因子指数涉及成长、价值等多种风格，概念易混淆，不同风格和市值组合的产品风险收益特征不同，需要深入对比理解。
王文清提示，不同类型的ETF基金风险收益特征差异较大，比如股票型ETF风险相对较高，但潜在收益也可能较大；债券型ETF收益相对稳定，风险较低，投资者应根据自身情况谨慎选择。
产品选择角度，投资者不仅需要提升自身的金融素养，更需要明确自身投资需求与风险承受能力。ETF虽然是一篮子股票集合工具，但分散风险并不意味着消除风险，其估值终究还是要跟随市场波动。
“如果购买ETF，投资者要注意市场风险、行业板块风险、流动性风险等。即使ETF有分散投资的特点，在市场出现下跌时，ETF基金的净值也可能出现较大回撤，投资者要有充分的心理准备，根据自身情况合理控制投资比例。”王文清说道。
（本文不做任何投资建议）
参考资料：
《深度剖析：中国 ETF 市场年度资金如何改写投资版图》，2025-03-27，晨星中国
作者：于盛梅（yushengmei1231@126.com）
编辑：余源配资炒股公司
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